Основные инструменты денежно-кредитной политики. Инструменты монетарной политики Операции на открытом рынке
К основным инструментам денежно-кредитной политики относятся операции на открытом рынке, изменение учетной ставки (дисконтная политика), изменение нормы обязательных резервов.
Наиболее активно используются операции на открытом рынке, которые проводит Центральный банк с государственными ценными бумагами. Так, для недопущения наметившегося «перегрева» экономики необходимо уменьшение денежной массы. Центральный банк продает правительственные облигации населению и коммерческим банкам под заманчивый процент.
В результате проведения операций на открытом рынке часть денег изымается из обращения, кредитные ресурсы банков сужаются. Происходит сокращение объема кредитных денег, а значит, и циркулирующей денежной массы.
Центральный банк манипулирует также учетной ставкой, определяющей величину платы за ссуды, которые он предоставляет коммерческим банкам. Центральный банк может понизить учетную ставку, ожидая повышения заинтересованности в получении ссуд со стороны коммерческих банков, увеличении их активности в предоставлении кредитов и, в конечном счете, увеличения денежного предложения в экономике. Следствием будет снижение процентной ставки по кредитам коммерческих банков, сопровождающееся ростом инвестиционной активности в стране.
Учетная ставка Центрального банка в большей мере служит барометром проводимой денежно-кредитной политики. Снижение учетной ставки означает начало проведения экспансионной политики и влечёт за собой снижение процентных ставок по межбанковскому кредиту, а в дальнейшем и для небанковского сектора.
Так же в качестве инструмента денежно-кредитной политики используется изменение нормы обязательных резервов. Повышение данной нормы снижает избыточные резервы, а тем самым возможности коммерческих банков создавать кредитные деньги. При уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег.
Указанные меры денежно-кредитной политики позволяют осуществлять эффективное антициклическое регулирование в странах с рыночной экономикой. Правительство проводит жесткую денежно-кредитную политику, поддерживая на определённом уровне объем денежной массы, либо гибкую денежно-кредитную политику, удерживая на некотором заданном уровне ставку процента.
Три основных инструмента денежно-кредитной политики дополняются второстепенными, менее важными средствами контроля в форме селективного регулирования. Оно осуществляется через фондовую биржу, потребительский кредит и увещевание.
Безудержная спекуляция на фондовой бирже создает серьезные проблемы. Так, снижение курса акций уничтожает состояния частных лиц и фирм, имеющих большое число акций. Это вынуждает их сокращать потребительские и инвестиционные расходы и толкает экономику к спаду. В качестве меры против излишней спекуляции на фондовой бирже устанавливается маржа, или минимальный процент первоначального взноса, который должны сделать покупатели акций. Норма маржи должна увеличиваться, когда необходимо ограничить спекуляцию (скупку акций), и уменьшаться для оживления вялого рынка.
Сокращение потребительского кредита путем введения определенных ограничений может использоваться в качестве момента антиинфляционной политики.
Увещевание означает использование Центральным банком политических заявлений, призывов к коммерческим банкам о том, чтобы они не допускали излишнего расширения или сокращения банковского кредита.
Кредитная система – это открытая для мировых хозяйственных связей, обладающей принципом упорядочения и кредитным механизмом единое устройство элементов кредитных отношений, способная создавать средства платежа перемещать их во времени и в пространстве и, в конечном счете, влиять, во-первых, на экономический рост и продолжение бедности, во-вторых, на поддержание ликвидности и выравнивания разности между теми, кто нуждается в заемных средствах и теми, кто ими располагает.
Общей основой необходимости кредитной системы являются долговые отношения. Общей причиной необходимости кредитной системы выступают товарно-денежные отношения. Кредитный механизм, как непосредственная причина превращения возможности в необходимость обусловлен доверием к рационализации кругооборота денег с использованием заемных средств.
Кредитный процесс и управление денежным оборотом общества строится на конкретных функциях. К ним относятся:
Перераспределительные функции, содержанием которой является аккумулирование свободных денежных ресурсов юридически и физических лиц, превращение их в судный капитал и при помощи кредитного механизма передача о временное распоряжение на платной основе различным субъектом хозяйствования и населения.
Функция создания кредитных средств обращения и экономии издержек обращения. В процессе кредитования создаются различные платежные средства для обслуживания налично-денежной и безналичной форм сферы обращения, оказывающие влияние на структуру денежной массы, платежного оборота и скорости обращения денег происходит замещение действительных денег кредитными деньгами.
Функция ускорения концентрации и централизации капитала. Для увеличения масштабов производства зачастую недостаточными являются средства отдельных хозяйствующих субъектов, поэтому разрозненные части из прибавочной стоимости стекаются и накапливаются в кредитных учреждениях. И достигнув значительных размеров, позволяют расширить производство. Концентрации подвергаются свободные денежные средства населения. Важную роль играет кредит и в централизации капитала, так как способствует, превращению индивидуальных предприятий коллективной формы собственности то есть осуществляется централизация капитала.
Контрольная функция. Ее содержание сводится к контролированию финансового состояния заемщика, с целью предотвращения несвоевременного выполнения взятых на себя обязательств. Поэтому на протяжении всего кредитного процесса осуществляется контроль над соблюдением всех принципов кредитования, позволяющий кредитору принимать решение о выдаче ссуд об ужесточении режима кредитования либо о досрочном возврате ссуд.
Таким образом, кредит представляет собой смену форм капитала и сопровождающуюся с одной стороны временным высвобождением денежных средств у одних хозяйствующих субъектов, с другой стороны образованием потребности в этих средствах у других. Это две неразрывные стороны единого процесса кругооборота капитала. А кредит – это любой товар, используемый в качестве посредника при обмене товаров.
1.2 Инструменты денежно-кредитной системы
Основными инструментами денежно-кредитной политики являются:
1. Операции на открытом рынке, т.е. сделки с государственными облигациями (покупка их у банков и населения приводит к росту денег в обращении; продажа банкам и населению снижает объем денежной массы); Надежный вид финансовых активов. Ценные бумаги продаются и покупаются на особом рынке, где цены, как и на товарном рынке, образуются в соответствии со спросом и предложением.
Операции с ценными бумагами заключаются в продаже или покупке ЦБ у коммерческих банков ценных государственных бумаг – акций, облигаций, казначейских векселей. В данной операции участвуют:
· государство (через ЦБ);
· коммерческие банки;
· население.
2. Изменение резервных норм коммерческих банков (увеличение резервных норм ведет к уменьшению количества денег в обращении; уменьшение обязательных резервов увеличивает количество денег);
3. Изменение учетной ставки (учетная, или дисконтная, политика), т.е. процентной ставки, по которой центральные банки взыскивают платежи по кредитам коммерческих банкам (повышение ставки ограничивает предложение денег; уменьшение - сокращает).
Инициатором покупки и продажи ценных бумаг всегда выступает государство, а коммерческие банки и население выступают участниками торгов в целях получения экономической выгоды. Операции на открытом рынке способствуют уменьшению или увеличению денежно массы, находящейся в обращении, что влечет стимулирование или сдерживание роста экономики. Для сокращения денег ЦБ навязывает коммерческим банкам покупку ценных государственных бумаг. Когда в экономике наблюдается спад и количество денег в обращении необходимо увеличить, ЦБ скупает ценные государственные бумаги. Таким образом, денежная политика, проводимая ЦБ, позволяет регулировать денежное обращение в стране.
Кроме того применяется прямое регулирование государством величины процентной ставки и установление для коммерческих банков лимитов кредитования.
Денежно-кредитная политика является основным инструментом регулирования государства, по мнению экономистов монетаристской школы. Данное направление сформировалось в качестве своеобразного протеста против кейнсианства, ибо в качестве основного инструмента воздействия на экономику монетаристы считают деньги, которые практически не присутствуют в многочисленных моделях.
Теория денежно-кредитного регулирования.
Теория денежно-кредитного регулирования существует в двух видах: монетаристская и кейнсианская концепции обеспечения равновесия в экономике.
Кейнсианская теория отрицает саморегулирование рыночной капиталистической экономики. Кейнс считал, что путем вмешательства государства в регулирование количества денег в обращении и процентных ставок можно преодолеть циклический характер развития диспропорции в экономике капитализма. Установление низкой нормы процента сможет обеспечить подъем производства, снизить до минимума или устранить безработицу, создаст стимул к инвестициям.
Монетаристы, напротив, считают, что государственное регулирование экономики бесполезно. По их мнению, основным фактором в экономике является количество денег в обращении. Таким образом, изменяя денежную массу (увеличивая или уменьшая) можно изменить процентную ставку, таким образом воздействовать на объем производства. В основе денежно-кредитного регулирования лежит агрегат денежной массы М1 (наличные деньги + бессрочные вклады). Устанавливается, на сколько процентов этот агрегат должен увеличиваться в предстоящем периоде, осуществляется расчет норматива по агрегату М1 с целью определения размера ВВП, возрастающего в том же проценте.
Основными направлениями государственного регулирования являются:
1) Политика ЦБ в отношении финансовых институтов особенно банков;
2) Налоговая политика правительства на центральном и местном уровне;
3) Участие правительства в смешанных (полугосударственных) или государственных кредитных институтах;
I. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ
34. Кредитно-денежная политика: цели и инструменты. Политика дорогих и дешевых денег
Кредитно–денежная политика – часть общей макроэкономической политики, которая влияет на монетарные факторы нестабильности.
Кредитно–денежная политика – совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в кредитно–денежной сфере с целью регулирования экономики.
Цели кредитно–денежной политики:
1) устойчивые темпы роста национального производства;
2) стабильные цены;
3) высокий уровень занятости населения;
4) равновесие платежного баланса.
Кредитно–денежная политика осуществляется Центральным банком страны.
На первом этапе Центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов. На втором – изменения в данных факторах передаются в сферу производства, способствуя достижению конечных целей.
Эффективность кредитно–денежной политики зависит от выбора инструментов (методов)
кредитно–денежного регулирования. Основными общими инструментами кредитно–денежной
политики являются:
1) изменение учетной ставки;
2) изменение нормы обязательного резервирования;
3) операции на открытом рынке.
Изменение учетной ставки – старейший метод кредитно–денежного регулирования, в основе которого лежит право Центрального банка предоставлять ссуды коммерческим банкам под определенный процент, который он может изменять, регулируя тем самым предложение денег в стране.
При понижении учетной ставки (r) увеличивается спрос коммерческих банков на ссуды (D м), которые они могут использовать для кредитования, увеличивая тем самым денежную массу. Рост предложения денег (S м) ведет к снижению ставки ссудного процента (%) (по которому коммерческие предоставляют ссуды предпринимателям, населению). Кредит становится дешевле, что стимулирует развитие производства (Y) (политика “дешевых денег”)
При повышении учетной ставки происходит обратный процесс. Оно ведет к сокращению спроса на ссуды Центрального банка, что замедляет темпы роста (или сокращает) предложение денег и повышает ставку ссудного процента. “Дорогой ” кредит предприниматели берут меньше, а значит меньше средств вкладывается в развитие производства (политика “дорогих денег”)
Изменение нормы обязательных резервов (часть вклада в коммерческий банк, которая необходима для обеспечения гарантии выплаты денег вкладчикам в случае банкротства) позволяет Центральному банку регулировать предложение денег. Это связано с тем, что норма обязательных резервов (R) влияет на объем избыточных резервов (Е) (Депозит=R+E, т. е. чем больше R, тем меньше Е), а значит способность коммерческих банков создавать новые деньги путем кредитования.
Если Центральный банк повысил резервную норму, то коммерческие банки увеличивают обязательные резервы и сокращают выдачу ссуд (Е) (политика “дорогих денег”)
И наоборот, понижение резервной нормы переводит часть обязательных резервов в избыточные и тем самым увеличивает возможности коммерческих банков к созданию денег путем кредитования (“политика дешевых денег”)
Следует учитывать, что повышение или понижение нормы обязательных резервов изменяет банковский мультипликатор.
Операции на открытом рынке – покупка или продажа Центральным банкам государственных ценных бумаг.
Для применения этого инструмента необходимо наличие в стране развитого рынка ценных бумаг. Покупая и продавая ценные бумаги, Центральный банк воздействует на банковские резервы, процентную ставку, и, следовательно, на предложение денег.
Для увеличения денежной массы он начинает покупать ценные бумаги у коммерческих банков и населения, что позволяет коммерческим увеличить резервы, а также выдачу ссуд и увеличить предложение денег (политика “дешевых денег”).
Если количество денег в стране необходимо сократить, Центральный банк продает государственные ценные бумаги, что ведет к сокращению кредитных операций и денежной массы (политика “дешевых денег”).
Операции на открытом рынке являются наиболее важным, оперативным средством воздействия Центрального банка на кредитно–денежную сферу.
В зависимости от состояния экономики страны Центральный банк может выбрать следующие типы кредитно–денежной политики и определенные цели. В условиях инфляции проводится политика “дорогих денег”, направленная на сокращение денежной массы: 1) повышение учетной ставки, 2) увеличение нормы обязательного резерва, 3) продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке. Политика “дорогих денег” является основным методом антиинфляционного регулирования.
В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится
политика “дешевых денег”. Она заключается в расширении масштабов кредитования,
ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения
денег. Для этого Центральный банк:
1) снижает учетную ставку
2) сокращает резервную норму
3) покупает государственные ценные бумаги.
К основным инструментам денежно-кредитного регулирования относятся операции на открытом рынке, ставка финансирования, обязательные резервные требования, которые являются стандартными методами регулирования денежного обращения и кредита эмиссионного банка каждой страны с рыночной экономикой.
Нередко эти инструменты называют рыночными инструментами.
Помимо данных инструментов, во многих странах применяются так называемые (выборочные) методы, которые воздействуют на объем кредитования в отдельных сегментах экономики и таким образом дополняют основные инструменты регулирования. К таким инструментам относятся, например, потолки на кредиты и процентные ставки коммерческих банков, предоставление льгот при кредитовании отдельных приоритетных отраслей и т. д.
В разных странах степень применения этих инструментов и их комбинации различны. Эти различия обуславливаются уровнем развития денежных рынков и рынков капитала в конкретной экономике, вообще уровнем экономического развития страны. Так, в развитых странах инструменты денежной политики ограничиваются в основном такими косвенными методами воздействия, как операции на открытом рынке и учетные операции, которые почти не затрагивают свободу действий рыночных сил и конкуренцию в финансовом секторе экономики. Политика центральных банков в этих странах нацелена в основном на косвенное управление поведением кредитного рынка посредством изменения ликвидности банков и процентных ставок.
Центральный банк вправе устанавливать минимальные нормы резервных требований, которые коммерческие банки обязаны держать на специальном счете в эмиссионном учреждении. Такие нормы устанавливаются исходя из размера, вида и срока вкладов, а также других обязательств банка. Причем, размеры обязательных резервов одинаковы для всех банков по каждой категории привлеченных средств и вкладов.
Этот инструмент используется преимущественно для регулирования размеров ликвидных средств коммерческих банков. Через установление коэффициентов резервных требований Центральный банк воздействует на кредитный потенциал коммерческих банков, т. е. на их способность выдавать кредиты, что в свою очередь влияет на рост денежной массы и динамику внутренних цен. Как правило, в банковской практике изменение нормы обязательных требований происходит нечасто, так как считается, что этот инструмент прямо и очень сильно затрагивает ликвидность коммерческих банков и частое манипулирование им может привести к сильным колебаниям денежной массы и макроэкономической нестабильности.
Центральный банк вправе в установленном порядке предоставлять банкам краткосрочные кредиты под залог. При этом такие кредиты предоставляются по определенной ставке так называемой ставке рефинансирования. Залогом в таком случае могут выступать золото, иностранная валюта и валютные ценности, государственные долговые обязательства, депозитные сертификаты Центрального банка, коммерческие векселя, оплата которых гарантирована банками.
Коммерческие банки обычно прибегают к кредитам рефинансирования, когда они испытывают кратковременные трудности с ликвидными финансовыми средствами.
Политика рефинансирования прямо не воздействует на способность банков привлекать средства из других источников и предоставлять кредиты хозяйствующим субъектам. Однако она является важным ориентиром для установления других рыночных ставок и ее изменение обязательно повлечет за собой изменение других процентных ставок на финансовых рынках. Центральный банк может эффективно регулировать степень ликвидности коммерческих банков через установление приемлемого уровня ставки рефинансирования.
Другим наиболее распространенным в странах с рыночной экономикой косвенным инструментом денежно-кредитной политики, регулирующим объем денежной массы, являются
Еще по теме Инструменты денежно-кредитной политики.:
- 35. инструменты и методы денежно-кредитной политики ЦБ РФ.
- 34.Методы и инструменты денежно-кредитной политики Банка России.
- 42. Сущность, цели и инструменты денежно-кредитной политики.
- 19. Инструменты и методы денежной - кредитной политики государства.
- Типы денежно-кредитной политики. Особенности денежно-кредитной политики Банка России на современном этапе.
- 40) Регулирование денежного рынка и инструменты денежно-кредитной политики: виды и характеристика
- Денежно-кредитная политика: понятие, цели, методы. Особенности денежно-кредитной политики России.
- Денежно-кредитная (монетарная) политика государства: сущность, цели, инструменты, направления
- 53. Теоретические подходы к денежно-кредитной политике. Цели, методы и инструменты денежно-кредитной политики.
Монетарная политика - комплекс макроэкономических мероприятий для обеспечения ценовой и финансовой устойчивости в экономике.
Рассматривается как одна из форм стабилизационной стратегии, направленной на устранение экономических колебаний, где в качестве объекта выступает денежная масса.
Денежно-кредитная политика влияет на процессы в экономике через механизм процентных ставок, главным показателем является ключевая ставка ЦБ.
Основные цели монетарной политики
Монетарная политика позволяет реализовать комплекс макроэкономических целей:- создание условий для уменьшения безработицы;
- преодоление инфляции;
- смягчение последствий циклических колебаний;
- поддержание устойчивости платежного баланса;
- повышение государственных доходов;
- обеспечение роста экономики.
Инструменты монетарного регулирования
Осуществление кредитно-денежной политики — одна из ключевых функций Центробанка. Реализация этой задачи предполагает использование определенных инструментов: корректировка норм обязательных резервов для банков, изменение ключевой ставки, проведение операций на рынке ценных бумаг.- Норма обязательных резервов — некоторая доля активов финучреждений, хранящаяся на счетах ЦБ. Выступает как ограничитель выпуска кредитных денег и регулятор ликвидности финансового рынка. Повышение показателя вызывает меньшее предложение денег из-за снижения кредитного портфеля ЦБ и размера банковского мультипликатора.
- Ключевая ставка — представляет собой минимальную процентную ставку, ориентируясь на которую, регулятор предоставляет займы финучреждениям. Привлеченные подобным образом средства, рассматриваются как дополнительные резервы ЦБ и выступают основой для мультипликационного роста денежного предложения. Корректируя значение этого показателя, ЦБ определяет приток денежных средств. При увеличении ключевой ставки банки сокращают объем кредитных продуктов, так как рассматривают ее в качестве издержек для приобретения резервов. В итоге денежная масса уменьшается. Понижение ключевой ставки вызывает противоположный эффект.
- Операции на открытом рынке — процесс приобретения-продажи регулятором государственных долговых бумаг на вторичных фондовых рынках. Чаще всего объектом рыночных сделок выступают ГКО, корпоративные бумаги и казначейские векселя. Приобретение гособлигаций ЦБ способствует увеличению резервов финучреждений, что приводит к расширению их кредитного потенциала. В результате сделки на открытом рынке определяют объем предложения денег через воздействие на денежную базу.
Инструменты монетаризма классифицируются как косвенные методы, превалирующие в рыночной системе. При этом Центробанк может использовать приемы административного воздействия для изменения условий некоторых видов кредитов.
- Инструкция по эксплуатации велосипеда Инструкция по эксплуатации велосипеда silverback
- Термостатический клапан: виды и способы установки
- Бамбук комнатный: фото, уход в домашних условиях Выделяют трудности при выращивании этого растения
- Подчеркивающий индивидуальность самшит (буксус): размножение, посадка, уход в домашних условиях и фото